Ukraina spędziła lepszą część roku walcząc na dwóch frontach – przeciwko Rosji na wschodzie i przeciwko inflacji w kraju. Druga walka teraz jest zagrożona.
Dwie wojny, jedna rachunkowa inflacja
Ceny konsumenckie wzrosły o 7,9% rok do roku w marcu 2026 roku, zgłosił Narodowy Bank Ukrainy, przekraczając prognozy banku po raz drugi z rzędu. Wzrost cen paliw napędził przekroczenie, skacząc o 23,4% w ujęciu rocznym, gdy wojna na Bliskim Wschodzie podniosła globalne koszty ropy.
Inflacja usług osiągnęła 12,8%, gdy wyższe koszty energii rozprzestrzeniły się na transport, taryfy telefoniczne i restauracje. Inflacja bazowa wzrosła do 7,1%.
Skok cen paliw przełożył się na konkretne towary, zgłosił NBU. Ceny kaszy gryczanej wzrosły po słabej zbiorze. Olej słonecznikowy podrożał, gdy producenci podnieśli ceny z powodu deficytu podaży i rosnących światowych wskaźników. Ryby i owoce morza kosztowały więcej, gdy ceny importowe z UE podążały w górę za cenami paliw. Opłaty za taksówki, stawki frachtowe i opłaty za szkolenie na prawo jazdy były droższe z tego samego powodu.
„Staramy się chodzić po brzytwie.”
Dane nadeszły podczas pobytu Andriya Pyshnyego w Waszyngtonie na spotkaniach wiosennych MFW i Banku Światowego, gdzie delegacja Kijowa przyszła częściowo, aby utrzymać wojnę Rosji na Ukrainie na globalnej agendzie.
„Staramy się chodzić po brzytwie” – powiedział Pyshnyi agencji Reuters. Szacował, że potencjalny wpływ wojny na Bliskim Wschodzie na inflację ukraińską wynosi od 1,5 do 2,8 punktu procentowego; efekty uboczne, w tym ceny nawozów, byłyby „dość znaczące”.
Paliwo nie jest jedynym punktem presji. Uderzenia Rosji w sieć energetyczną Ukrainy podniosły koszty energii dla firm na tyle wysoko, że widoczne są na rachunkach restauracyjnych, taryfach telefonicznych i usługach domowych – w marcowej analizie NBU cytowano oba szoki.
Inflacja na Ukrainie jest ściskana z dwóch stron: rynki naftowe reagują na Bliski Wschód, a sieć energetyczna jest pod stałym atakiem Rosji.
Ostrzeżenia o podwyżkach stóp procentowych zastępują cięcia stóp
Tendencja wydawała się obiecująca. Ceny konsumenckie spadły z poziomu 15,9% w maju 2025 roku do 8% w grudniu – bijąc prognozy NBU – co pozwoliło bankowi na wprowadzenie pierwszej obniżki stóp od inwazjiw styczniu 2026 r., obniżając główną stopę z 15,5% do 15%.
Więcej cięć było uwzględnionych w prognozach na koniec roku. Marzec zakończył tę trajektorię: bank utrzymał stopy procentowe i od tego czasu sygnalizuje gotowość do ich podniesienia, jeśli ceny ropy będą nadal rosły. Zaktualizowana prognoza zostanie przedstawiona 30 kwietnia.
Nowy premier Węgierpowiedział dziennikarzom w Budapeszcie, że zachowa węgierskie wyłączenie z pożyczki.
Pyshnyi przywitał porażkę węgierskiego premieraViktora Orbána, którego rząd zablokował 90 miliardów euro pożyczki UE dla Ukrainy.
AlePéter Magyar, nowy premier Węgier,powiedział dziennikarzom w Budapeszciew poniedziałek, że zachowa wyłączenie Węgier z pożyczki, powołując się na obciążony budżet kraju. Zablokowana przez Orbána pożyczka pozostaje zablokowana.
Jedna liczba, którą Pyshnyi podnosił w Waszyngtonie, przewyższa wszelkie prognozy monetarne: około 6 milionów Ukraińców nadal przebywa za granicą. „Im dłużej to trwa,”powiedział Reutersowi, „tym większe ryzyko assimilacji Ukraińców za granicą” – osoby, których gospodarka powojenna będzie potrzebować.
