Bank rezerw Ukrainy wzrosły do 51,3 miliarda dolarów (2,3 biliona hrywien) w czerwcu, odwracając czteromiesięczne obniżenie o 12 miliardów dolarów spowodowane praktycznie wyłącznie jedną rzeczą: kosztem ropy naftowej. Wojna między Izraelem a Iranem, która spowodowała zamknięcie Cieśniny Ormuz, zmusiła Ukrainę do wyczerpania swojego bufora finansowego w celu obrony hrywny przed rosnącymi kosztami importu paliwa. 8 lipca ceny ropy ponownie wzrosły – to przypomnienie, że odbudowa zależy od wojny, nad którą Ukraina nie ma kontroli.
[Kontekst: Rezerwy banku centralnego Ukrainy wzrosły w czerwcu po czterech miesiącach spadków, z powodu kosztów ropy naftowej.]
[Fakty: Rezerwy wzrosły do 51,3 mld USD z 45,7 mld USD na początku czerwca, pierwszy wzrost od stycznia.]
[Na zdjęciu: Wzrost rezerw oraz cen ropy były ze sobą powiązane – oba spadały przez wiosnę, a następnie rezerwy wzrosły w czerwcu, gdy ceny ropy osłabły. Grafika: Narodowy Bank Ukrainy / index.minfin.com.ua / Euromaidan Press.]
Ceny ropy kierują buforem
Ukraina importuje niemal całe rafinowane paliwa, więc globalne ceny ropy bezpośrednio przekładają się na rachunek importowy Ukrainy, a stamtąd wywierają presję na hrywnę. Gdy cena ropy gwałtownie wzrasta, Narodowy Bank sprzedaje dolary z rezerw w celu zachowania stabilności waluty; gdy cena ropy spada, może sprzedać mniej.
[Kontekst: Inflacja paliwowa Ukrainy wyniosła 23,4% rok do roku w marcu, a Narodowy Bank wstrzymał cykl obniżania stóp procentowych.]
Brent przekroczył 110 dolarów za baryłkę (4 800 hrywien) i utrzymał się na tym poziomie przez większość wiosny, gdy eskalowała wojna Izraela z Iranem, a Cieśnina Ormuz pozostawała zamknięta dla większości statków. Inflacja paliwowa Ukrainy wyniosła 23,4% rok do roku w marcu, ponad dwukrotnie więcej niż wskaźnik ogólny, a Narodowy Bank wstrzymał cykl obniżania stóp, który zaczęło się zaledwie w styczniu.
[Odwiedź dalsze informacje: Ukraina wstrzymuje obniżki stóp procentowych w związku z szokiem cen ropy naftowej na Bliskim Wschodzie.]
Następnie, w czerwcu, rozejm między USA a Iranem zaczął przywracać ruch tankowców przez Ormuz, a OPEC+ podniósł limity produkcji. Cena ropy Brent spadła z 91 dolarów za baryłkę (4 000 hrywien) na początku czerwca do 72 dolarów (3 100 hrywien) pod koniec miesiąca – spadek o ponad 20% w ciągu czterech tygodni.
[Fakty: Partnerstwo finansowe w czerwcu przewyższało to, co musiał sprzedać bank centralny, w celu obrony hrywny.]
Finansowanie partnerskie w czerwcu przewyższyło to, co musiał sprzedać bank centralny broniąc hrywny, jak wynika z tego samego komunikatu NBU – wystarczyło to, aby zwiększyć pokrycie importu, z poniżej pięciu miesięcy na nieco ponad pięć.
[Warto wiedzieć: 4,4 mld USD płatność na drony nie jest uwzględniona w tej sumie.]
[Eksploruj dalej: Ukraina dokonała również rutynowych płatności długu i do Międzynarodowego Funduszu Walutowego w czerwcu.]
Korekta ropy jest już kruszka. 8 lipca Brent wzrósł o ponad 5% w ciągu jednego dnia po ataku USA na Iran i unieważnieniu zwolnienia z eksportu ropy, na skutek ataków na tankowce w Cieśninie Ormuz. Czerwcowe wycofanie się ropy zajęło miesiąc. Na jej rozbrojenie może wystarczyć krócej, a wraz z nią warunki, które pozwoliły na odbudowę rezerw Ukrainy.
