Marc Rowan, dyrektor generalny Apollo Global Management LLC, wypowiada się podczas wywiadu w programie Bloomberg Wealth z Davidem Rubensteinem w Nowym Jorku, USA, we wtorek, 5 kwietnia 2022 r. Jeenah Moon/Bloomberg via Getty Images
Dyrektor generalny Apollo Global Management, Marc Rowan, ostrzega inwestorów, że przygotowuje swoją gigantyczną firmę zarządzania aktywami na ewentualne załamanie na rynku i ostro krytykuje to, co nazwał „rażącymi” praktykami niektórych rywalizujących ubezpieczycieli.
Obecne stabilne tło gospodarcze — które pomogło Apollo zgłosić rekordowy kwartał, w którym firma osiągnęła 1 bilion aktywów pod zarządzaniem oraz rekordowe zyski związane z opłatami — maskuje narastające ryzyko tzw. „niespodziewanych” wstrząsów.
„Obecnie wszystko, co widzimy przed sobą, jest rzeczywiście dość silne,” powiedział Rowan. Ale istnieje „duża szansa, w naszej opinii, na wyniki spoza bieżącej sytuacji.”
Rowan, który współzałożył Apollo w 1990 roku i nadzorował jego transformację w giganta alternatywnych aktywów i ubezpieczeń, powiedział, że bardziej obawia się obecnie zewnętrznych czynników zatrzymujących gospodarkę niż w żadnym innym momencie swojej czterdziestoletniej kariery na Wall Street.
Jego komentarze, które padają w momencie, gdy amerykański rynek akcji jest bliski rekordowych poziomów, dodają się do obaw wyrażanych przez przedstawicieli finansowych, w tym dyrektora generalnego JPMorgan Chase, Jamiego Dimona.
Rowan szacuje szanse na zewnętrzny szok na poziomie między 30% a 35%, znacznie wyższe niż zwykły poziom ryzyka.
Zbliżające się siły mogą zdestabilizować rynki, według Rowana, w tym „całkowite zresetowanie geopolityczne,” polityki mogące okazać się inflacyjne poprzez ograniczenie pracy i handlu oraz szeroko zakrojony cykl sztucznej inteligencji kształtujący miejsca pracy i wzrost gospodarczy.
„Praktycznie wszystko, co robimy, czy to celowe czy nie, ma potencjał do wywołania inflacji,” powiedział Rowan, co jest oczywistym odwołaniem do ceł prezydenta Donalda Trumpa i polityki imigracyjnej USA.
„Ograniczenie podaży towarów, ograniczenie podaży pracy oraz wolny przepływ towarów i pracy — może być to inflacyjne w krótkim okresie, nawet jeśli nie widzimy na to sygnałów,” dodał.
W odniesieniu do sztucznej inteligencji, Rowan przewiduje społeczne wstrząsy: „Prawie każda praca zostanie udoskonalona lub zastąpiona. Zobaczymy kompletny zwrot — dominacja pracowników manualnych i stres pracowników umysłowych.”
Arkusze bilansowe firm i konsumentów pozostają silne, podczas gdy finanse rządów są napięte, dodał.
Obawy o zarażenie
Podczas gdy Apollo cieszy się obecnie dobrymi wynikami, Rowan przyznał, że przygotowuje się na trudniejsze czasy w przyszłości.
Firma podniosła jakość kredytową swoich inwestycji w obligacje, zmniejszyła narażenie na ryzykowne sektory, takie jak oprogramowanie, i zasiliła ubezpieczenia około 40 miliardami dolarów gotówki.
„To oznacza, że inwestujemy z głosem w kierunku ochrony naszego kapitału i zapewniamy, że jesteśmy tu, aby przetrwać cykle, jeśli wystąpią korekty, których szczerze się spodziewamy,” powiedział Rowan.
Ale Rowan — który przekształcił Apollo, poszerzając działalność o ubezpieczenia w 2009 r. poprzez Athene, sprzedawcę rent i produktów emerytalnych — zarezerwował swoje najostrzejsze uwagi dla innych ubezpieczycieli. Działalność ubezpieczeniowa zapewnia Apollo dużym, stabilnym źródłem kapitału do inwestowania, zbliżonego do modelu „float” popularnego w Berkshire Hathaway, i jest teraz kluczowym elementem strategii.
„Nie każdy w naszej branży robi to, co powinien. Nie każdy prowadzi swoją działalność tak, jak prowadziliśmy naszą działalność,” powiedział Rowan. „Martwimy się o zarażenie.”
Zarażenie oznacza, że stres rozprzestrzenia się przez branżę, podnosząc ryzyko interwencji regulatorów lub banków centralnych w celu ochrony klientów ubezpieczeniowych i emerytalnych.
Rowan nie wymieniał konkretnych firm, które według niego działały niedbale.
Ale sugerował, że niektórzy ubezpieczyciele polegają na tym, co nazwał „rażącymi” praktykami – w tym strukturami na Kajmanach, złożonymi pożyczkami zabezpieczonymi i agresywnymi założeniami kredytowymi – które mogą sprawić, że niektóre bilanse będą wyglądać mocniejsze, niż są w rzeczywistości.
„To, co możemy zrobić, to być przejrzystym, być oddanym wyższym ocenom kredytowym, budować nasz kapitał i prowadzić działalność na długą metę,” powiedział Rowan.
(Informacje zweryfikowane według źródła CNBC.)
