Przez ponad dekadę były przewodniczący Saks Global marzył o dodaniu Neiman Marcus do swojej kolekcji dziedzicznego domu towarowego, wierząc, że połączone podmioty stworzą potężną luksusową potęgę wystarczająco silną, by przeciwstawić się zmianom, które obniżały branżę.
Zamiast tego, 2,7 miliarda dolarów zakup Neiman Marcus przez Richarda Bakera w 2024 roku ostatecznie pogrążył firmę w bankructwo nieco ponad rok po zamknięciu transakcji. Od samego początku firma miała trudności z opłacaniem rachunków, co skutkowało zagniewanymi dostawcami i niewielkim marginesem błędu.
W środę w złożonym w sądzie bankructwa Houston oświadczeniu kilka godzin po złożeniu wniosku Saks o ochronę zgodnie z rozdziałem 11, główny oficer restrukturyzacji Mark Weinsten napisał, że umowa spowodowała „natychmiastowe wyzwania płynności” i stworzyła „niezrównoważoną” strukturę kapitałową.
Mickey Chadha, wiceprezes ds. finansów korporacyjnych Moody’s Ratings, nazwał to „przepisem na katastrofę”.
„Obie firmy nie radziły sobie dobrze, a po połączeniu obu firm i nałożeniu znacznej ilości długu, powstała niezrównoważona struktura kapitałowa już na samym początku,” powiedział Chadha.
Umowa sfinansowana kwotą 2,2 miliarda dolarów w obligacjach śmieciowych przyniosła dużo płynności. Ale gdy transakcja została zamknięta i obie firmy spłaciły długi związane z umową, nie pozostało wystarczająco pieniędzy, by zapłacić dostawcom Saks. Wraz z opóźnieniami w płatnościach, dostawcy byli mniej skłonni do wysyłania zapasów do Saks. Wkrótce sklepowi zaczęło brakować odpowiedniego asortymentu, prowadząc do pogorszenia się sytuacji.
„Zapadła się przepaść, co spowodowało odejście klientów i spadek przychodów i generowania gotówki. Klasyczna zła spirala postawiła przed firmą niezrównoważoną pozycję,” napisał analityk detaliczny Neil Saunders, dyrektor zarządzający GlobalData, w wysłanej notatce.
Mając Neiman Marcus, Bergdorf Goodman i Saks Fifth Avenue pod nowym parasolem Saks Global, firma spodziewała się synergii w wysokości 600 milionów dolarów w ciągu pięciu lat po zamknięciu transakcji, powiedział Weinsten. Ale zaraz po zamknięciu transakcji Saks zdał sobie sprawę, że integracja Neiman Marcus będzie trudniejsza i droższa, niż się spodziewano.
Tuż przed ostatnim krytycznym sezonem zakupowym w ubiegłym roku, Saks „dotknął problemy z integracją systemów handlowych jednorazowych,” co zakłóciło przepływy towarów w Neiman Marcus i Bergdorf Goodman w czasie, gdy sprzedaż i asortyment były już na „niskim poziomie sezonowym,” napisał Weinsten.
Po zabezpieczeniu nowego finansowania Saks, cztery miesiące później firma nie uregulowała płatności odsetek dla obligatariuszy pod koniec grudnia. Dwa tygodnie później ogłoszono upadłość.
