Reklama dla apteki CVS w Takoma Park, Maryland, USA, w środę, 9 lipca 2025 roku.
Al Drago | Bloomberg | Getty Images
CVS Health w środę ogłosiła wyniki finansowe i przychody za trzeci kwartał, które znacznie przekroczyły szacunki i podniosły prognozę zysku dostosowanego – widząc poprawę w swoim dziale ubezpieczeń.
Jednak udziały CVS spadły o ponad 3% podczas porannych transakcji w środę po tym, jak firma odnotowała stratę netto w kwartale, która odzwierciedla 5,7 miliarda dolarów obniżenie wartości niematerialnych dotyczące segmentu usług opieki zdrowotnej.
Wyniki kwartalne zamykają pierwszy pełny rok Davida Joynera jako dyrektora generalnego firmy, która miała problemy z osiągnięciem wyższych zysków i poprawieniem wyników akcji pod poprzednim szefem wykonawczym, Karen Lynch. Joyner podejmuje agresywne wysiłki w celu zmiany kierunku zaniedbanego łańcucha aptekowego – od przetasowań wśród kadry zarządzającej do cięć kosztów – mających już skutki, z udziałami wzrosły o ponad 85% w tym roku.
Firma teraz oczekuje skorygowanego zysku za 2025 rok w wysokości od 6,55 do 6,65 dolara na akcję, w porównaniu do poprzedniego zakresu od 6,30 do 6,40 dolara na akcję. CVS podniósł teraz swoją prognozę po raz trzeci z rzędu.
„[Nie] mogę być bardziej zadowolony z faktu, że jest to trzeci kwartał, w którym odnotowaliśmy wyższe wyniki i prognozę, i oczywiście, patrząc w przyszłość, czujemy się naprawdę, naprawdę dobrze, mogąc pozytywnie zakończyć rok,” powiedział Joyner w wywiadzie.
Wskazał na kilka czynników, w tym poprawę w Aetna, ubezpieczyciela firmy. Aetna i inni ubezpieczyciele zmagały się z wyższymi niż oczekiwane kosztami medycznymi w ciągu ostatniego roku, gdy więcej pacjentów z Medicare Advantage wracało do szpitala na zabiegi, których odkładali podczas pandemii. Koszty medyczne pozostają wysokie, ale Aetna i inni ubezpieczyciele, jak UnitedHealthcare, zdają się coraz lepiej radzić sobie z tym problemem.
Joyner podkreślił również „bardzo dobrą porę sprzedaży” dla swojego menedżera farmaceutycznego, Caremark, oraz obniżenie wartości niematerialnych dotyczące segmentu usług opieki zdrowotnej.
Oto co CVS zgłosiło za trzeci kwartał w porównaniu z oczekiwaniami Wall Street, w oparciu o badanie analityków przez LSEG:
- Zysk na akcję: 1,60 dolara skorygowane vs. oczekiwane 1,37 dolara
- Przychód: 102,87 miliarda dolarów w porównaniu z oczekiwanymi 98,85 miliarda dolarów
Firma zgłosiła stratę netto w wysokości 3,99 miliarda dolarów, czyli 3,13 dolara na akcję, za trzeci kwartał. W porównaniu z zyskiem netto w wysokości 71 milionów dolarów, czyli 7 centów za akcję, w tym samym okresie rok temu.
W oświadczeniu firma CVS powiedziała, że strata wynika z obniżenia wartości niematerialnych dotyczącego segmentu usług opieki zdrowotnej, który „nadal doświadcza wyzwań, które wpłynęły na jego zdolność do wzrostu biznesu w przewidywanych wcześniej tempach.” Firma wprowadziła kilka zmian w zespole zarządzającym tym segmentem i sfinalizowała zmiany strategiczne, włączając plany ograniczenia liczby klinik pierwszego kontaktu, które otworzy w 2026 roku i w przyszłości.
„W efektywnie podjęliśmy decyzję w tym kwartale zarówno o zwolnieniu tempa wzrostu klinik, jak i zamknięciu nieefektywnych klinik,” powiedział Joyner. Zauważył, że CVS ogłosiło zamknięcie 16 lokalizacji dostawcy opieki pierwszego kontaktu Oak Street Health.
Ale Joyner powiedział, „to nie zmienia naszego podejścia do opieki opartej na wartościach,” zauważając, że Oak Street Health „działa zgodnie z planem.”
Wyłączając pewne pozycje, takie jak amortyzacja aktywów niematerialnych, opłaty restrukturyzacyjne i straty kapitałowe, skorygowane zyski wynosiły 1,60 dolara na akcję w kwartale.
CVS odnotowało sprzedaż w wysokości 102,87 miliarda dolarów w trzecim kwartale, o 7,8% więcej niż w tym samym okresie rok temu, gdy wszystkie trzy segmenty biznesowe rosły. Wall Street nie spodziewał się, że CVS osiągnie kwartalne sprzedaże przekraczające 100 miliardów dolarów aż do czwartego kwartału, zgodnie ze szacunkami StreetAccount.
Wzrost we wszystkich segmentach biznesowych
Wszystkie trzy segmenty biznesowe CVS pokonały oczekiwania co do przychodów Wall Street w trzecim kwartale, ze znacznymi ulepszeniami w segmencie ubezpieczeń.
Współczynnik korzystnych wypłat medycznych – miara łącznych wydatków medycznych w stosunku do pobranych składek – spadł do 92,8% z 95,2% rok wcześniej. Niższy współczynnik zazwyczaj oznacza, że firma pobierała więcej w składkach niż wypłacała w formie świadczeń, co przekłada się na wyższą rentowność.
Współczynnik ten jest nieco wyższy od oczekiwanych 92,4%, według StreetAccount.
CVS powiedziała, że to był efekt „korzystnych zmian rok do roku rezerw niedoboru składek zarejestrowanych jako koszty ochrony zdrowia” oraz poprawa podstawowej wydajności w segmencie ubezpieczeń rządowych, między innymi. Rezerwy dotyczące niedoboru składek odnoszą się do zobowiązań, które ubezpieczyciel może potrzebować pokryć, jeśli przyszłe składki nie wystarczą, by pokryć spodziewane roszczenia i koszty.
Służba zdrowia Aetna obsługuje plany, w tym Medicare Advantage i plany pierwszego leku, czyli Part D Medicare.
Segment ubezpieczeń osiągnął 35,99 miliarda dolarów przychodów w trzecim kwartale, czyli o ponad 9% więcej niż w trzecim kwartale 2024 roku. Analitycy oczekiwali, że jednostka ta uzyska 34,48 miliarda dolarów w tym okresie, według szacunków StreetAccount.
CVS stwierdziło, że wzrost był skutkiem zwiększenia działalności w sektorze rządowym, głównie z powodu wpływu Ustawy o Redukcji Inflacji na program Part D Medicare. Przepisy tej ustawy przyczyniły się do wzrostu niektórych składek Part D Medicare.
Dział farmacji i zdrowia konsumenta w CVS osiągnął 36,21 miliarda dolarów przychodów w trzecim kwartale, czyli o 11,7% więcej niż w tym samym okresie rok wcześniej.
CVS stwierdziło, że wzrost wynikał częściowo z większej ilości recept, w tym z przejęcia recept z Rite Aid, ale zrównoważone przez presję na rekompensatę farmacji. Analitycy oczekiwali sprzedaży w wysokości 35,6 miliarda dolarów w okresie kwartalnym, podała StreetAccount.
Ważna jednostka wydaje recepty w ponad 9 000 aptekach detalicznych CVS i świadczy inne usługi farmaceutyczne, takie jak szczepienia i badania diagnostyczne.
Segment serwisów zdrowia w CVS wygenerował 49,27 miliarda dolarów przychodów w ciągu kwartału, czyli o 11,6% więcej w porównaniu z tym samym kwartałem 2024 roku. Analitycy oczekiwali, że jednostka ta osiągnie 45,71 miliarda dolarów w sprzedaży za ów okres, według StreetAccount.
Ten segment zawiera Caremark, który negocjuje z producentami zniżki na leki w imieniu planów ubezpieczeniowych i tworzy listy leków, czy tzw. formularze, które są objęte ubezpieczeniem i zwraca pieniądze aptekom za recepty.
— Współpraca Berthy Coombs z CNBC w tym raporcie
