Utzymuj nasze wiadomości wolne od reklam i płotów płacowych, wspierając naszą pracę datkami!
Notes from Poland prowadzone jest przez niewielki zespół redakcyjny i wydawane przez niezależną, non-profitową fundację finansowaną przez datki od naszych czytelników. Nie moglibyśmy robić tego, co robimy, bez Państwa wsparcia.
Podstawowa inflacja w Polsce – wskaźnik wyłączający najbardziej zmienne kategorie, takie jak żywność i paliwo – spadła do 3% rok do roku w październiku, osiągając najniższy poziom od 2019 roku, według nowych danych Narodowego Banku Polskiego (NBP).
Tempo to zmniejszyło się z 3,2% we wrześniu i z 4,1% sprzed roku, wzmacniając oczekiwania, że bank centralny może kontynuować cięcie stóp procentowych. Podstawowa inflacja wcześniej wzrosła do ponad 12% w 2023 roku, w ślad za skutkami pandemii i pełnowymiarową inwazją Rosji na Ukrainę.
Analitycy śledzą uważnie podstawową inflację, ponieważ dostarcza ona klarowny obraz skuteczności polityki pieniężnej banku centralnego w porównaniu z szerszym wskaźnikiem głównej stopy procentowej, znanym jako indeks cen konsumenckich (CPI).
Jak wyjaśnia Narodowy Bank Polski (NBP), ceny energii i paliwa są „ustalane nie na rynku krajowym, ale na rynkach globalnych, często również pod wpływem spekulacji”, podczas gdy „ceny żywności w dużej mierze zależą od czynników, takich jak pogoda i obecna sytuacja na rynkach rolnych krajowych i globalnych”.
Podstawowa inflacja, wyłączając takie elementy, „pokazuje tendencje cenowe towarów i usług, które są stosunkowo silnie wpływane przez politykę pieniężną banku centralnego”, zauważa bank centralny.
Spadek podstawowej inflacji w dużej mierze odzwierciedla spadek wskaźnika inflacji CPI, które wynosiło 2,8% w październiku.
Oba wskaźniki zaczęły przyspieszać w 2021 roku, pod wpływem zakłóceń w łańcuchu dostaw i wzrostu popytu po lockdownie. Inflacja wzrosła dalej w 2022 roku po pełnowymiarowej inwazji Rosji na Ukrainę, co spowodowało wzrost cen energii na rynkach globalnych.
Inflacja CPI osiągnęła szczyt na poziomie 18,4% w lutym 2023 roku, podczas gdy podstawowa inflacja osiągnęła wysoki poziom 12,3% w następnym miesiącu. Oba wskaźniki stopniowo maleją od tego czasu. W miarę spadku inflacji, bank centralny obniżył stopy procentowe z dwudziestoletniego maksimum 6,75% w 2022-2023 roku do 4,25% w tym miesiącu.
Bank centralny Polski obniżył swoją stopę procentową bazową o 25 punktów bazowych do 4,5%, przy czym Rada Polityki Pieniężnej banku wskazała na „poprawę perspektyw inflacyjnych”.
Jest to czwarty raz od maja, kiedy stopa została obniżona, w obliczu spowolnienia inflacji.pic.twitter.com/s2puk5XbP7
– Notes from Poland (@notesfrompoland) 8 października 2025 r.
Mimo podziału wśród analityków co do czasu kolejnego cięcia stóp procentowych, ekonomiści z Banku ING Łotewski uważają, że spowolnienie inflacji „może przekładać się na kolejne obniżenie stopy o 25 punktów bazowych w grudniu”.
„Spadek podstawowej inflacji i spowolnienie wzrostu cen usług w październiku potwierdzają trwające trendy deflacyjne w polskiej gospodarce” – napisali, komentując dane.
Notes from Poland prowadzone jest przez niewielki zespół redakcyjny i wydawane przez niezależną, non-profitową fundację finansowaną przez datki od naszych czytelników. Nie moglibyśmy robić tego, co robimy, bez Państwa wsparcia.
Obraz główny: Erik Mclean/Unsplash
Alicja Ptak to starsza redaktorka w Notes from Poland i dziennikarka multimedialna. Wcześniej pracowała dla Reuters.
