Rosyjscy producenci zwolnili pracowników najszybciej od czerwca 2025 roku, pomimo że sektor fabryczny kraju wykazał nikłe oznaki stabilizacji w lutym, zgodnie z danymi z S&P Global opublikowanymi w poniedziałek.
Pytanie dla zachodnich decydentów politycznych: czy to stabilizacja, czy gospodarka wojenna uczy się funkcjonować przy mniejszym nakładzie?
Indeks Kierowników Zakupów – miesięczne badanie szefów fabryk śledzące zamówienia, produkcję i zatrudnienie, gdzie wszystko poniżej 50 oznacza zmniejszoną aktywność – wzrósł z 49,4 w styczniu do 49,5. Jednak fabryki obniżyły produkcję przez dwanaście kolejnych miesięcy, a niewielka poprawa wynikała nie z nowych działań, lecz z firm redukujących istniejące zapasy. Kwestia dla zachodnich decydentów politycznych śledzących czy nacisk gospodarczy na Rosję przynosi rezultaty: czy to stabilizacja, czy gospodarka wojenna uczy się funkcjonować przy mniejszym nakładzie?
Produkcja fabryczna spadła po raz dwunasty z rzędu, najdłuższy spadek produkcji od wielu lat. Nowe krajowe zamówienia przestały się kurczyć po raz pierwszy od ośmiu miesięcy – na papierze jasny punkt. Jednak nowe zamówienia eksportowe spadały szybciej niż w styczniu, a producenci pobierali zapasy najszybciej od czterech miesięcy zamiast produkować nowe towary, aby zaspokoić popyt.
Nie dodałem tytułów ani komentarzy (tłumaczenie związane z fabrykami w USA zostało również uwzględnione w tłumaczeniu)从 Najem i produkcja zmniejszyły się po raz trzeci z rzędu w lutym, a tempo zwolnień pracowników przyspieszyło do najszybszego od czerwca.
Kredyty dla małych i średnich przedsiębiorstw są najbardziej dotknięte, 19% z nich klasyfikowanych jest jako problematyczne.
Myślny związany z Kremla oświadczył w styczniu, że rosyjski system bankowy spełnia teraz formalne kryteria MFW w zakresie kryzysu systemowego, gdy problematyczne aktywa przekraczają 10% całkowitych aktywów bankowych. Kredyty dla małych i średnich przedsiębiorstw są najbardziej dotknięte, 19% z nich klasyfikowanych jest jako problematyczne. Wzrost PKB spadł z 4,3% w 2024 roku do 1% w 2025 roku; MFW prognozuje 0,8% na 2026 rok.
Przypadek budżetu wojennego wyprze gospodarkę cywilną.
Ceny wejściowe i wyjściowe inflacji ustabilizowały się w lutym po skoku spowodowanym podwyżką VAT w Rosji z 20% do 22% w styczniu. Ale wskaźniki inflacji pozostały drugie najwyższe od roku, a firmy wskazywały na wyższe koszty paliwa i surowców.
Amerykańsko-izraelskie ataki na Iran obniżyły cenę ropy Urals do 59,8 USD za baryłkę po miesiącach handlu poniżej, dając Kremlowi nieoczekiwaną przestrzeń fiskalną. Produkcja cywilna w Rosji jest obecnie niemal 5% poniżej poziomów z grudnia 2024 r. Od miesięcy. Opłaty odsetkowe pochłaniają 38% zysków firm – historyczne maksimum. Wydatki wojskowe i obsługa długu mają zajmować 46% federalnego budżetu Rosji na 2026 r., podczas gdy opieka zdrowotna, edukacja i mieszkalnictwo łącznie pochłaniają 13%. Jednak amerykańsko-izraelskie ataki na Iran, które rozpoczęły się 28 lutego, obudziły cenę ropy Urals do 59,8 USD za baryłkę – dokładnie do celu budżetowego Moskwy – po miesiącach handlu poniżej, dając Kremlowi nieoczekiwaną przestrzeń fiskalną. Myślni związani z Kremla oceniają prawdopodobieństwo recesji do lipca 2026 roku jako „praktycznie niemożliwe do uniknięcia”.
