Bankier z funduszu hedgingowego Kapitalisty Pig, Jonathan Hoenig, omawia długotrwały wpływ inflacji na finanse Amerykanów i dzieli się swoją egzotyczną akcją tygodnia w programie Varney & Co.
Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe po raz drugi w 2025 roku w zeszłym tygodniu, chociaż jeden członek komitetu ds. polityki monetarnej banku centralnego zagłosował przeciwko obniżeniu stóp, powołując się na obawy dotyczące inflacji.
Członkowie Komitetu ds. Otwartego Rynku Federalnej Rezerwy (FOMC), który prowadzi politykę monetarną Fedu, głosowali 10-2 za obniżeniem stopy o 25 punktów bazowych, aby osiągnęła ona zakres celowy od 3,75% do 4%. Jeden z dysydentów, gubernator Fedu Stephen Miran, domagał się większego obniżenia o 50 punktów bazowych.
Pozostałym dysydentem był prezes Federalnej Rezerwy Banku w Kansas City, Jeffrey Schmid, który w oświadczeniu o sprzeciwie stwierdził, że „moim wyborem byłoby pozostawienie zakresu celowego bez zmian”, ponieważ rynek pracy jest „w znacznej równowadze, gospodarka dalej pokazuje dynamikę, a inflacja pozostaje nadal zbyt wysoka”.
Schmid powiedział, że w rozmowach ze swoimi kontaktami w dystrykcie Kansas City Fedu usłyszał „rozległe obawy związane z ciągłym wzrostem kosztów i inflacją”.
„Rosnące koszty opieki zdrowotnej i składki ubezpieczeniowe są na pierwszym planie. Dane wskazują, że inflacja rozprzestrzenia się na różne kategorie, zarówno towary, jak i usługi. Inflacja utrzymuje się powyżej celu 2% Fedu od ponad czterech lat”, powiedział.
Szef Rezerwy Federalnej w Kansas City powiedział, że jego zdaniem polityka monetarna jest „tylko umiarkowanie restrykcyjna” na obecnym etapie, zauważając, że działalność na rynkach akcji i kredytów wskazuje, że polityka nie jest szczególnie zaciskana ani restrykcyjna.
Ponadto Schmid powiedział, że konsumpcja wydaje się przyspieszać przez lato, podczas gdy inwestycje kapitałowe – szczególnie w oprogramowanie i IT – osiągnęły historyczne szczyty pomimo wrażliwości na stopy procentowe.
Z powodu nadal zbyt wysokiej inflacji polityka monetarna powinna sprzyjać wzrostowi popytu, aby zapewnić przestrzeń dla wzrostu podaży i złagodzić presje cenowe w gospodarce – stwierdził Schmid.
„W kontekście podwójnego mandatu Kongres skierował Federalną Rezerwę do zarządzania kompromisem, który wynika z przyczepy ogólnoekonomicznej, ściśle związanej ze składką inflacji do bezrobocia”, powiedział Schmid. „Ograniczenia prowadzą do trudnych decyzji w sprawie tego, jak zrównoważyć konkurujące cele”.
Podwójny mandat Fedu polega na promowaniu stabilnych cen zgodnie z długoterminowym celem inflacji 2% oraz maksymalnego zatrudnienia. Ryzyka związane z obydwoma celami pojawiły się w ostatnich miesiącach.
Inflacja wzrosła, a indeks cen konsumenckich (CPI) wskazuje, że w wrześniu wzrosła do 3%, co było najwyższym odczytem od stycznia, podczas gdy comiesięczne raporty z rynku pracy pokazały wyraźne spowolnienie zatrudnienia przez lato.
Schmid powiedział, że w niektórych okolicznościach działania Fedu mogłyby mieć rozbieżne skutki zarówno po stronie podwójnego mandatu.
Wskazał na przykład, że „Nie sądzę, że 25-punktowe obniżenie stopy politycznej wiele zdziała w rozwiązaniu napięć na rynku pracy, które bardziej niż prawdopodobne wynikają z zmian strukturalnych w technologii i demografii”.
„Jednak obniżenie może mieć długotrwałe skutki na inflację, jeśli uwaga na cel 2% inflacji Fedu będzie podawana w wątpliwość. W końcu inflacja leży w gestii Federalnej Rezerwy i pod kontrolą, a gdy zrównoważę mandat – i skuteczność działań Fedu w celu realizacji tego mandatu – moim wyborem było ustabilizowanie stopy politycznej” – powiedział Schmid.
